Yurt İçinde Faiz İndirim Sinyalleri ve Piyasa Beklentileri

Yurt içinde faiz indirim sinyallerinin gündeme gelmesi, piyasalarda yeni bir hikâyenin şekillenmesine yol açabilir. İnfo Yatırım Genel Müdürü Tarkan Akgül, bu durumun yüksek faizlerden getiri elde eden yabancı yatırımcıların riskli varlıklara geçişlerini hızlandıracağını öngörüyor. Akgül, “Kredi derecelendirme kuruluşlarının not artışları, swap kanallarının açılma beklentisi, BIST50’deki açığa satış yasağının kaldırılması ve geri çekilmesi beklenen CDS, BIST’te katalizör etki yaratabilir. Bu kapsamda BIST100 endeksindeki 2025 yıl sonu hedefimiz 14.500 seviyesine işaret ediyor” açıklamasında bulundu.

İnfo Yatırım, 2025 yılına yönelik yurt içi piyasa öngörüleri ve sektörel görünüm beklentilerini içeren ‘2025 Strateji Raporu’nu yayımladı. Rapor, 2024 yılı gelişmelerini değerlendirirken “2024 yılına hızlı başlayan BIST100 endeksinde son aylarda risk iştahının belirgin şekilde düştüğünü” ifade etti. Ekonomi yönetimindeki değişiklikler, not artışları ve yabancı yatırımcıların bankacılık ile holding hisselerindeki alımları dikkat çekiyor.

BIST100 endeksi yıl içinde TL bazlı olarak rekor kırdı.
Yılın ikinci yarısından sonra işler tersine döndü.
Politika faizindeki yükseliş, yatırımcıların riskli varlıklardan çıkışına neden oldu.

Büyüme Beklentileri

Rapora göre, 2024 yılında büyümenin yüzde 2,9 civarında gerçekleşmesi bekleniyor. 2025 yılında ise Türkiye’nin büyüme beklentisi yüzde 3,0 seviyesinde. Para politikasındaki sıkı ve temkinli duruşla 2024 yıl sonunda enflasyonun yüzde 45, 2025 yıl sonunda ise yüzde 28 seviyelerine düşmesi muhtemel olarak değerlendiriliyor.

İnfo Yatırım Araştırma Ekibi, ekonomik aktivitedeki dengelenmenin üçüncü çeyrekte belirginleştiğini fakat hizmet fiyatlarındaki belirsizlik ve jeopolitik gerginliklerin emtia fiyatlarını artırabileceği gibi etkenlerin enflasyon görünümünde yukarı yönlü riskler oluşturduğunu vurguladı. Bu durum, para politikasında sıkı ve temkinli bir duruşu gerektiriyor. Ancak, ekonomik aktivitedeki zayıf momentum ve Türk lirasındaki reel değerlenmenin devam etmesi nedeniyle enflasyonda genel bir iyileşme öngörülüyor.

Faiz İndirim Döngüsü Öngörülüyor

Raporda, Türkiye ekonomisinde kısa vadeli bir dengelenme sürecinin yaşandığı ifade ediliyor. Önümüzdeki dönemde iç talep koşullarının büyümeye katkısının zayıflaması, küresel finansal koşullardaki beklenen gevşeme adımlarıyla birlikte net ihracatın büyümeye pozitif katkı sağlayacağı öngörülüyor. 2024 yılında büyümenin yüzde 2,9 civarında gerçekleşeceği, Orta Vadeli Program’ın hedefi olan yüzde 3,5’in altında kalacağı tahmin ediliyor. 2025 yılı için büyümenin yüzde 3,0 seviyesinde olacağı öngörülüyor.

Rapora göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın aralık ayı Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirim döngüsünü başlatması ve ilk adım olarak faizi 250 baz puan düşürerek yüzde 47,5 seviyesine çekmesi bekleniyor. 2025’in ilk yarısında politika faizi ile enflasyon arasındaki farkın ortalama 500 baz puan olacağı, yılın ikinci yarısında ise bu farkın anlamlı şekilde daralacağı düşünülüyor. Böylece, para politikasının enflasyon gelişmeleri tarafından belirlenmeye devam edeceği öngörülüyor.

Tahvil piyasasında tarihsel olarak düşük seviyedeki yabancı payı ve CDS primindeki gerileme görünümü olumlu kılmakla birlikte, yabancı girişlerinin tahvilin net getirisine duyarlı olduğu, gelişmiş ülkelerde ise 2025 yılı boyunca faiz baskısının olabileceği belirtiliyor. Araştırma Ekibi, gösterge faizdeki beklentinin yeni yılda yüzde 45 seviyesinde başlayıp, yıl sonunda yüzde 30’lu seviyelerde tamamlanacağı öngörüsünü paylaşıyor. Ancak, asgari ücrete olası beklenti üstü zam ile indirim beklentisinin ötelenebileceği de ifade ediliyor.