Philip Morris International’ın Gelişimi ve S&P Global Ratings’in Görünümü

Investing.com — S&P Global Ratings, Philip Morris International Inc. (PMI) için görünümünü durağandan pozitife yükseltti. Bu karar, şirketin güçlü büyüme ivmesi ve destekleyici finansal politikasından kaynaklanıyor. PMI, S&P’nin 2024 mali yılına yönelik baz senaryosunu aşmayı başardı. Şirket, 3,5 milyar dolar isteğe bağlı nakit akışı (DCF) ve 2,8 kat düzeltilmiş net borç/FAVÖK oranı kaydetti. Bu performans, esasen dumansız ürün portföyündeki büyümeden kaynaklandı ve 2022 yılında gerçekleştirilen Swedish Match AB satın almasının başarılı bir şekilde entegrasyonu ile desteklendi.

S&P, PMI’nin 2025 yılında yaklaşık 1 milyar dolar ve 2026 yılında yaklaşık 3 milyar dolar pozitif DCF üreteceğini öngörüyor. Bu durum, destekleyici finansal politikayla birlikte, PMI’nin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 2025’te yaklaşık 2,5 kat ve 2026’ya kadar da 2,0 kat seviyelerine düşürmesine yardımcı olacak. Derecelendirme kuruluşunun 2025 ve 2026 için tahminleri, düzeltilmiş FAVÖK’ün 2025’te 17 milyar dolara ve 2026’da 19 milyar dolara yükseleceğini gösteriyor. Bu büyüme, dumansız ürünlerdeki güçlü iş ivmesi ve dayanıklı yanıcı sigara ürün portföyüne dayanmaktadır.

Büyümenin, ABD’de ZYN nikotin poşetleri için devam eden kapasite genişlemesi ve kategori odaklı büyüme ile ABD dışında IQOS franchise odaklı büyüme tarafından desteklenmesi bekleniyor.

Pozitif görünüm, kredi metriklerinin iyileşmeye devam etmesi (düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 2,0 kat seviyesine yaklaşması gibi) ve tutarlı bir finansal politikayla pozitif iş ivmesinin sürdürülmesi durumunda, önümüzdeki 12-24 ay içinde PMI için bir not yükseltme olasılığını yansıtıyor. PMI, 2024 yılı için yaklaşık %8’lik genel gelir artışı ve %10’a yakın organik gelir büyümesi bildirdi. Bu büyüme, dumansız ürün portföyündeki %16,7’lik oldukça güçlü bir artışla gerçekleşti. Dumansız ürünler, 2024’te toplam gelirlerin yaklaşık %39,0’ını oluşturdu.

S&P, PMI’nin 2025-2026 döneminde dumansız ürün portföyündeki ileri büyüme sayesinde yıllık %8-%9 arasında güçlü gelir artışını sürdüreceğini öngörüyor. Bu büyümenin, borç azaltma beklentilerini 2025’te 2,5 kat ve 2026 sonuna kadar 2,0 kat seviyelerine desteklemesi bekleniyor. Grubun, 2026 yılına kadar bildirilen net borç/FAVÖK oranını 2,0 kat seviyesine düşürme hedefine ulaşmak için tutarlı bir finansal politika izlemesi öngörülüyor. Bu hedef, 2022 sonlarında yaklaşık 16 milyar dolarlık tarihi borç finansmanlı Swedish Match satın almasının tamamlanmasından yaklaşık dört yıl sonrası için belirlendi.

Pozitif görünüm, büyük dumansız ürün portföyündeki mevcut olumlu iş ivmesinin devam etmesi ve şirketin tutarlı finansal politikasının 2026 sonuna kadar istikrarlı borç azaltımına yol açması durumunda, S&P’nin önümüzdeki 12-24 ay içinde PMI’nin notlarını yükseltebileceğini gösteriyor. Ancak, PMI’nin mevcut seviyelerden daha fazla borç azaltamaması durumunda S&P, görünümü durağana çevirebilir. Bu senaryoda, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 2,0-3,0 kat aralığında kalacak ve önümüzdeki 12-24 ay içinde daha fazla iyileşme beklenmeyecek. Bu durum, dumansız ürün portföyündeki büyüme ivmesinin kaybedilmesi veya şirketin finansal politikasında beklenmedik bir değişiklik nedeniyle ortaya çıkabilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.