HSBC Global Research: Türkiye’nin Ekonomik Durumu ve Geleceği

HSBC Global Research, Türkiye’nin ekonomik uyum sürecinin genel anlamda olumlu bir seyir izlediğini vurguladı. Bankanın yayımladığı son raporda, ödemeler dengesi dinamiklerinde kayda değer bir iyileşme gözlemlendiği belirtilirken, enflasyonun hâlâ yüksek seviyelerde seyrettiğine dikkat çekildi. Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) ihtiyatlı para politikalarını sürdürmesinin önemine değinilerek, faiz indirimlerinin ancak 2025 yılında başlayabileceği öngörülmekte.

Ödemeler Dengesindeki İyileşme ve Süregelen Enflasyon Sorunu

Rapora göre, Türkiye’nin ödemeler dengesi dinamikleri, cari açıkta daralma ve sermaye girişlerinin hızlanması gibi olumlu gelişmelerle dikkat çekiyor. Merkez Bankası’nın rezerv biriktirme stratejisi de bu iyileşmeye katkı sağlamış durumda; brüt döviz rezervleri Mart 2024’e kıyasla 25 milyar dolar artış göstermiştir. Ancak, enflasyon oranlarının yüksek seviyelerde kalması, bu süreçte önemli bir zorluk olarak öne çıkmaktadır.

Faiz İndirimleri İçin Bekleyiş

HSBC’nin raporu, Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine geçiş yapabilmesi için enflasyonun kontrol altına alınmasının şart olduğunu savunuyor. Merkez Bankası’nın önceki açıklamalarında, enflasyon oranının en az %1.5’in altında olması gerektiği ifade edilmişti; fakat eylül ayındaki veriler, enflasyonun aylık olarak %3’e yaklaşmasıyla bu hedefin zor olduğunu göstermektedir. Bu durum, faiz indirimlerinin ancak 2025 yılında mümkün olabileceği anlamına geliyor.

Mali Sıkılaştırma ve Orta Vadeli Riskler

Raporda, mali sıkılaştırmanın, enflasyonun düşürülmesine yardımcı olacağına da dikkat çekilmektedir. Yetkililerin, 2025 yılı itibarıyla Gayri Safi Yurtiçi Hasıla’nın (GSYİH) %1,7’si oranında mali konsolidasyon hedeflediği ve vergi gelirlerinde artış bekledikleri ifade edilmektedir. Bununla birlikte, jeopolitik gerilimler, petrol fiyatlarındaki artış ve küresel talep zayıflığı gibi dış faktörler, ekonomik görünümde belirsizlik yaratmaya devam etmektedir.

Dış Kaynaklı Risklerin Azalması

HSBC, Türkiye’nin fonlama sorunlarıyla karşılaşma riskinin azaldığını vurgularken, döviz rezervlerinin artırılması ve cari açığın daralmasının ekonomiyi daha dirençli hale getirdiğini belirtti. Ancak, küresel piyasalardaki risk iştahındaki dalgalanmalar, jeopolitik tansiyon ve artan petrol fiyatlarının ekonomi üzerindeki baskıyı artırabileceği uyarısında bulunulmaktadır.