BofA Securities analistleri, İsviçre Ulusal Bankası’nın (SNB) döviz piyasalarına yaptığı son müdahalelerin önemine dikkat çekiyor. Bu müdahaleler, önemli piyasa dalgalanmaları sırasında İsviçre Frangı’nın (CHF) değerini zayıflatmayı hedefliyor. Analistler, Reel Efektif Döviz Kuru’nun (REER) yılbaşından bu yana yaşadığı düşüşü telafi etmesini ve SNB üzerindeki parasal koşulları gevşetme baskısını sürdürebileceğini öngörüyor.

SNB’nin geçtiğimiz hafta gerçekleştirdiği dövize müdahale, bu yılın en büyük ikinci müdahale akışını temsil etti. BofA, “SNB’nin para politikası konusundaki ikili stratejisi, enflasyon hedefine ulaşmak için faiz değişiklikleri ve döviz satışlarının bir kombinasyonunu destekliyor,” diyor.

2024’ün ilk yarısında carry işlemlerine yönelik güçlü talep durdurulamaz görünmekte.
G10 döviz lig tablosu da bu eğilimi yansıtmaktadır.

Ancak Temmuz ayı sonunda EUR/CHF paritesi, yıl başından bu yana elde ettiği tüm kazanımları tersine çevirdi. SNB’nin bu keskin ve dalgalı kur hareketlerine verdiği tepki, Orta Doğu’daki gerilimin arttığı Nisan ayından bu yana en büyük ikinci artışa işaret eden vadesiz mevduatlardaki son yükselişle de kendini gösterdi. CHF’nin 2024 yılının başlarındaki kayıplarının çoğunu telafi eden son rallisi, SNB’nin 20 Haziran’daki faiz indirimi kararına zemin hazırladı.

Banka analistleri, REER’in performansının SNB’nin Eylül toplantısında alacağı politika kararlarını etkileyebileceğini vurguluyor. Bu haftanın başında CHF’nin son kazançlarında bir miktar tersine dönüş görülmüş durumda. BofA’nın analizi, CHF’nin Avustralya Doları (AUD) ve İngiliz Sterlini (GBP) gibi para birimleri karşısında zayıflama eğiliminde olduğunu gösteriyor. Bu döviz çiftleri, işlem hacminde potansiyel bir ortalama dönüşün açık göstergeleri olarak değerlendiriliyor.

Buna ek olarak, BofA, EUR/CHF ve USD/CHF paritelerindeki potansiyel kazançları, daha zayıf bir CHF için savunmacı pozisyonlar olarak işaret ediyor. “Son sözümüz, okuyuculara göreceli temel görünümün İsviçre ile benzerleri arasındaki farkın değişmediği yönündedir. Konumlandırma, CHF şortlarını bir kez daha cazip kıldığı düşünülen ana etken olmuştur,” diye ekliyor BofA.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.